Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

***

Обычно инвестиционные проекты оценивают:
— со стороны финансовой реализуемости;
— со стороны выгоды для участников, общества или государства (т.н. расчет абсолютной эффективности);
— в рамках выявления граничных условий эффективной реализации проекта;
— со стороны рисков, связанных с реализацией и устойчивостью проекта: сохранения с течением времени его выгодности и финансовой реализуемости при случайных колебаниях рыночной конъюнктуры и др. изменений внешних условий реализации.

По результатам такой оценки и вырабатывается рекомендация, реализовать проект или отказаться от его реализации. Обычно обоснование целесообразности участия в проекте выполняется для внешних инвесторов и др. потенциальных участников проекта, но не только. Иногда, например при наличии нескольких альтернативных проектов или вариантов проекта (в том числе различающихся механизмом реализации) важной становится задача сравнения и выбора лучшего из них. В эту же группу попадает задача отбора рекомендуемых к реализации проектов из некоторой их совокупности.

Методы решения таких задач различаются для случаев, когда имеется полная информация о параметрах проекта, и его экономического окружения, и для случаев, когда информация неполная или неточная. В таком случае расчет производят с учетом факторов неопределенности и риска (что достаточно сложно и требует отдельного рассмотрения). В зависимости от того, насколько полна и точна информация о проекте, можно оценивать его как грубо и приближенно, так и достаточно точно.

Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

Не смотря на то, что проекты могут быть разными, оценка (экспертиза) эффективности в определенном смысле производится единообразно, на основе единых обоснованных принципов. Их можно разделить на три группы:

1. Методологические, наиболее общие, обеспечивающие при их применении рациональное поведение экономических субъектов (независимо от характера и целей проекта);
2. методические, обеспечивающие экономическую обоснованность оценок эффективности проектов и решений, принимаемых на их основе;
3. операционные, соблюдение которых облегчит и упростит процедуру оценок эффективности проектов и обеспечит необходимую точность оценок.

Не претендующий на полноту состав указанных групп (с сокращенными названиями) приведен в таблице:

Методологические	Методические	Операциональные
Измеримость Сравнимость Выгодность Согласованность интересов Платность ресурсов Неотрицательность и максимум эффекта Системность Комплексность Неопровергаемость методов	Сравнение ситуации “с проектом” и ”без проекта” Уникальность Субоптимизация Неуправляемость прошлого Динамичность ВременнАя ценность денег Неполнота информации Структура капитала Многовалютность	Взаимосвязь параметров Моделирование Организационно-экономический механизм реализации проекта Многостадийность оценки Информационная и методическая согласованность Симплификация

Подробное рассмотрение этих принципов планируется в последующих разделах статьи. Наряду с принципами существуют еще и “частные” принципы, а точнее — правила, в соответствии с которыми осуществляются отдельные этапы оценки или учитываются отдельные специфические для конкретного проекта обстоятельства. Такие правила, иногда основанные на практическом опыте, иногда конкретизирующие общие принципы применительно к определенной ситуации, в случае необходимости излагаются при описании соответствующих этапов расчета.

Методологические принципы

Измеримость

…продолжение следует…